报告行业投资评级 - 报告维持房地产行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 财政部推出一揽子政策支持地方化解政府债务风险和稳定房地产市场 - 财政部将通过较大规模增加债务额度及专项债券等工具,帮助地方政府化解隐性债务,利好城投类地产公司 [2] - 财政部将研究出台三方面房地产政策:1)专项债券可用于土地储备,强信用房企有望率先受益;2)支持利用专项债券收购存量房作为保障性住房;3)优化税收政策,降低购房成本,促进市场平稳发展 [2] 政策利好不断落地,有望提振市场信心 - 政策落地细节以及相关部门跟进仍需一定时间,市场估值反应或先于基本面数据表现 [2] - 增量政策仍有一定空间,存量政策有望加速落地,市场信心或得到提振,带动市场企稳 [2] 投资建议 - 建议关注重点布局一线及核心二线城市,主打改善性产品,具备持续拿地能力的房企 [2] - 建议关注受益于政策利好不断落地,一二手房市场活跃度提升,拥有核心竞争力的房产中介平台 [2] - 建议关注受益于地方政府化债的城投类地产公司 [2] 风险提示 - 政策效果不达预期 [5] - 房企流动性风险加剧 [5] - 市场信心不及预期 [5]