财政政策加力主要目标 - 弥补预算缺口，而非大规模拉动总需求[1] - 年内广义财政收支和预算的偏离度可能接近3万亿[1] 财政预算缺口规模 - 一般公共预算全年赤字规模约为60629亿元[2] - 政府性基金全年资金缺口约为10000亿元[3] 财政政策组合预期 - 调升赤字和增发特别国债相结合[4] - 大幅提升地方债务限额，既有短期也有中期考虑[5][8] 增量财政政策重点 - 主要用于支持地方化解政府债务风险、支持房地产市场、加大对重点群体的支持保障力度等[9] - 核心在于保基本民生、保工资、保运转[9] 对市场的影响 - 若财政刺激落地，有助于提振股票市场信心[10] - 短期内10年期国债收益率总体呈现震荡走势[10] 风险提示 - 其他国家发生大规模战争缺少生产，带动中国外需和经济复苏，无需大规模财政刺激[10]