报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 保障性住房再贷款政策有助于潜在信用风险的化解,并可与房地产融资协调机制形成有效的政策闭环 [1][4] 2) 保障性住房再贷款政策从偿贷主体、贷款期限及各方参与的灵活性等多个方面进行了政策改善 [4][5][6][7] 3) 未来政策调整的重点将围绕收购价款的确定方式和收购贷款的还款来源等方面进行 [9][10] 报告内容总结 政策背景 1) 受房地产市场低迷及项目主体信用质量较低的影响,房地产融资协调机制下"白名单"项目开发贷款偿还面临潜在的信用风险 [2][3] 2) 银行面临一定放贷压力,影响过审"白名单"项目的资金落地 [3] 政策跟进 1) 保障性住房再贷款政策从偿贷主体、贷款期限及各方参与的灵活性等多个方面进行了政策改善 [4][5][6][7] 2) 保障性住房再贷款政策有助于潜在风险的化解,并可与房地产融资协调机制形成有效的政策闭环 [4][5] 政策延伸 1) 未来政策调整的重点将围绕收购价款的确定方式和收购贷款的还款来源等方面进行 [9][10] 2) 收购价款的确定方式是各方博弈的焦点,需要找到各参与方的平衡点 [9] 3) 收购贷款的还款来源主要是保障房的配售和配租,需要持续跟进地方政策与配售条件的匹配情况 [9][10]