报告的核心观点 - 市场出现较大幅度下跌,主要是由于前期市场反弹幅度巨大,导致波动巨大,以及市场对政策和流动性的预期持续降温 [1] - 后续市场波动有望持续收敛,短期关注财政部国新办会议表态,中期需要基本面确定性改善 [1] - 重视三季报有望超预期、有景气支撑或政策潜在催化可能的品种,包括电子、电新、通信、军工、家电、汽车、医药、农牧等 [2] 根据目录分别总结 市场异动 - 10月11日市场跌幅较大,上证指数收跌2.55%,创业板指收跌5.06%,全A成交额较前一交易日明显缩量 [1] - 各行业普跌,其中国防军工(-5.47%)、电子(-5.44%)、电力设备(-5.06%)、美护(-5.03%)、传媒(-4.95%)跌幅居前 [1] 前期巨大涨幅后的情绪降温 - 前期市场反弹幅度巨大,从9月18日-10月8日的10个交易日,上证指数涨幅29.06%,创业板指从9月24日-10月8日6个交易日涨幅66.12% [1] - 从10月9日-10月11日3个交易日,上证指数下跌7.8%、创业板指下跌17.62%,前期暴涨必然对应调整时出现的巨大波动或大幅回调 [1] - 市场对周末财政部国新办新闻发布会的政策预期持续下修,监管部门严禁银行信贷资金违规进入股市,抑制了市场对微观流动性持续改善的预期 [1] 后续市场波动预期 - 市场波动有望持续收敛,短期关注10月12日财政部表态政策力度能否超预期,以及10中旬MLF、LPR能否出现有力度地、超预期幅度的降息 [1] - 中期需要基本面确定性改善,短期行情的驱动主要依靠政策或事件等催化剂带来的市场风险偏好改善,但需要经济基本面出现实质性好转或持续预期改善 [1] 重点关注品种 - 流动性改善、催化剂频现、三季报业绩有望超预期的成长板块,包括电子、电新、通信、军工 [2] - 有景气或政策支撑,存在补涨可能的部分消费品,包括家电、汽车、医药、农牧 [2]