报告行业投资评级 - 报告给予证券行业"领先大市-A"的投资评级,维持评级 [4] 报告的核心观点 国君海通合并预案出炉,行业并购重组持续推进 - 国泰君安和海通证券发布合并重组预案,拟换股比例为1:0.62,国泰君安拟同时向控股股东国资公司发行A股股票募集配套资金不超过100亿元 [1][2] - 本次合并将成为新"国九条"实施以来大型头部券商合并重组的首例,也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例,为后续大型券商并购重组提供重要参考依据 [3] 合并后的券商规模跃升 - 合并后的国泰君安营业总收入、归母净利润、归母净资产分别将达到行业第2名、第3名、第1名 [3] 行业并购重组有望延续 - 考虑到近期一系列政策组合拳的推出,我们预计后续相同中央或地方国资背景下的整合案例将稳步推进 [7] - 建议关注控股股东一致、具备并购重组可行性的大型券商以及经营体制灵活的中小型券商 [8]