美国经济短期韧性增强 - 美国8月非制造业PMI为51.5，较上月上升0.1[3] - 美国8月制造业PMI为47.2，较上月上升0.4[3] - 美国消费韧性增强，个人雇员报酬收入增速和财产性收入增速仍有支撑[3] - 美国产出端反弹，制造业PMI先行指标和科技周期均出现回升迹象[3] 美国经济驱动因素改善 - 美元流动性、金融条件指数和财政赤字等因素企稳[6,7] - 科技周期因素有所改善，费城半导体指数短期走稳[8,9] - 美国劳动力市场稳定,失业率再度下降[10] 美联储9月降息分析 - 美联储9月降息50个基点,将联邦基金利率下调至4.75%-5.00%[13,14] - 美联储预计2024年经济增长2%,通胀率2.3%,失业率4.4%[14] - 美联储表示通胀仍高但有信心持续下降,就业和通胀风险大致平衡[14] 金融市场对美国经济的定价 - 美债收益率、美股、美元指数和大宗商品价格均有所反弹[16] - 金融市场对美国经济"软着陆"预期增加,但定价可能不稳固[16] - 中国经济政策转向推升全球风险偏好,但国内经济仍需观察[16]