报告的核心观点 1. 市场出现大幅调整,主要是由于短期获利回吐和政策预期低于预期 [2][3] 2. 这种大幅调整更多是上行过程中的洗盘,而非重大利空或系统性风险 [2][3] 3. 后市仍有再次拉升的可能和空间,增量资金仍在途中 [2][3] 4. 半导体板块保持活跃,行业景气回升且政策预期利好,是中期配置的好机会 [2][3] 5. 券商板块出现分化,但整体上仍看好,业绩修复、经济基本面改善和资本市场改革是支撑因素 [2][3] 行业总结 半导体行业 1. 全球半导体销售额2024年8月达到531亿美元,同比增长20.6%,环比增长3.5%,行业有望进入新一轮增长周期 [2] 2. 我国半导体产业自立是长期必然趋势,相关政策支持力度或将加大并逐步落地 [2] 3. 半导体产业国产替代趋势开始显现,未来从芯片设计到上游设备领域都有望提升国产份额 [2] 券商行业 1. 券商板块连续大涨后出现分化 [2][3] 2. 四季度券商行业有望继续表现良好,原因包括:业绩修复、经济基本面改善、资本市场改革等 [2][3] 3. 熊牛转换初期,券商行业大多会有一段明显的超额收益 [2]