报告行业投资评级 - 报告给予Tencent Holdings Ltd.股票评级为Overweight,行业评级为In-Line [6] 报告的核心观点 游戏业务 - 游戏业务收入预计将在2023年第三季度同比增长12.5%,其中国内游戏收入增长12%,海外游戏收入增长13% [3][9][10] - 《地下城与勇士手游》(DnFM)保持强劲势头,第三季度总营收预计达95亿元人民币 [3][9] - 《王者荣耀》(PKE)9月份营收同比增长24%,得益于新赛季上线 [3][9] - 《Brawl Stars》海外营收同比增长7倍 [3][9] - 即将推出的新游戏包括《Delta Force》(FPS游戏,首年预计营收50亿元)、《One Piece: Ambition》(动作RPG)和《Valorant Mobile》(FPS游戏) [10][11] 广告和金融科技业务 - 广告业务收入预计将同比增长15%,得益于AI广告技术升级和语音助手广告收入的增长 [4] - 金融科技及企业服务业务收入预计将同比增长2.5%,受到消费疲软的拖累,但有望从微信支付与淘宝/天猫的整合、SaaS产品(如企业微信、腾讯会议)的变现以及电商生态的带动中获益 [4] 盈利能力 - 公司毛利率有望在2023年第三季度同比提升3.7个百分点至53.2%,非IFRS营业利润率同比提升2.9个百分点至36.3%,体现了良好的规模效应 [5] - 非IFRS净利润有望同比增长25%,得益于营业利润增长和联营公司贡献的提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 - 报告给予Tencent Holdings Ltd.股票评级为Overweight,行业评级为In-Line [6] 游戏业务 - 游戏业务收入预计将在2023年第三季度同比增长12.5%,其中国内游戏收入增长12%,海外游戏收入增长13% [3][9][10] - 《地下城与勇士手游》(DnFM)保持强劲势头,第三季度总营收预计达95亿元人民币 [3][9] - 《王者荣耀》(PKE)9月份营收同比增长24%,得益于新赛季上线 [3][9] - 《Brawl Stars》海外营收同比增长7倍 [3][9] - 即将推出的新游戏包括《Delta Force》(FPS游戏,首年预计营收50亿元)、《One Piece: Ambition》(动作RPG)和《Valorant Mobile》(FPS游戏) [10][11] 广告和金融科技业务 - 广告业务收入预计将同比增长15%,得益于AI广告技术升级和语音助手广告收入的增长 [4] - 金融科技及企业服务业务收入预计将同比增长2.5%,受到消费疲软的拖累,但有望从微信支付与淘宝/天猫的整合、SaaS产品(如企业微信、腾讯会议)的变现以及电商生态的带动中获益 [4] 盈利能力 - 公司毛利率有望在2023年第三季度同比提升3.7个百分点至53.2%,非IFRS营业利润率同比提升2.9个百分点至36.3%,体现了良好的规模效应 [5] - 非IFRS净利润有望同比增长25%,得益于营业利润增长和联营公司贡献的提升 [5]