报告行业投资评级 - 报告认为防守性资产比进攻性资产更安全,对油价和全球经济增长风险持谨慎态度 [1] - 报告将澳大利亚评级上调至增持,将中国评级上调至-50个基点 [1][2] - 报告将日本评级下调至+50个基点,将韩国和台湾评级下调至-150个基点,将巴西和南非评级上调 [1][2] 报告的核心观点 - 地缘政治风险、美国大选和2025年政策不确定性是报告关注的主要问题 [1][2] - 报告认为印度仍是最大的增持头寸,但对中国、日本、韩国和台湾的头寸有所调整 [1][2] - 报告认为当前估值已大幅上涨,中国政策宽松虽然重要但不足以支撑进一步上涨 [1] 报告内容总结 行业投资评级 - 报告维持对印度的最大增持头寸,并将澳大利亚评级上调至增持作为防守性资产 [1][2] - 报告将中国评级上调至-50个基点,日本评级下调至+50个基点,韩国和台湾评级下调至-150个基点 [1][2] - 报告将巴西和南非评级上调 [1][2] 核心观点 - 地缘政治风险、美国大选和2025年政策不确定性是报告关注的主要问题 [1][2] - 报告认为当前估值已大幅上涨,中国政策宽松虽然重要但不足以支撑进一步上涨 [1] 其他内容 - 报告认为防守性资产比进攻性资产更安全,对油价和全球经济增长风险持谨慎态度 [1] - 报告将日本评级下调至+50个基点,将韩国和台湾评级下调至-150个基点 [1][2]