高盛:中国外汇利率监测_财政政策放松乐观情绪推动收益率上升
高盛证券·2024-10-11 22:13
报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 政策层面,有关部门发布了一系列货币政策和汇率政策措施,包括降准、调整外汇存款准备金率等,旨在维稳人民币汇率[6][9][13] - 从市场表现来看,人民币兑美元和CFETS篮子指数均出现升值,反映了市场对中国经济前景的乐观预期[9][10][11] - 从技术指标来看,人民币远期隐含收益率和汇率动量指标均显示人民币短期走强[14][15][16] - 从基本面因素来看,中国贸易顺差有所扩大,服务贸易逆差有所收窄,这有利于人民币汇率的稳定[20][21] - 从流动性和融资环境来看,银行间市场流动性较为充裕,债券供给有所增加,但需求端有所下降[30][31][39] 分行业总结 外汇市场 - 政策层面,有关部门出台了一系列措施维稳人民币汇率,包括降准、调整外汇存款准备金率等[6][9][13] - 市场表现方面,人民币兑美元和CFETS篮子指数均出现升值,反映了市场对中国经济前景的乐观预期[9][10][11] - 技术指标方面,人民币远期隐含收益率和汇率动量指标均显示人民币短期走强[14][15][16] - 基本面因素方面,中国贸易顺差有所扩大,服务贸易逆差有所收窄,有利于人民币汇率的稳定[20][21] 利率市场 - 长端利率大幅上行,主要受益于市场预期将推出大规模的财政刺激政策[22][23][24] - 短端利率相对平稳,主要受益于此前货币政策的宽松[22][23][24] - 债券市场供给有所增加,但需求端有所下降,流动性较为充裕[30][31][39]