报告行业投资评级 - 维持对半导体行业的多年 AI 主导的周期性上升趋势的观点 [2] - 看好亚洲科技公司,包括台积电、日月光、SK海力士、广达、台达和鸿海,这些公司具有强劲的盈利能见度和不断增加的 AI 收入贡献 [2] - 建议回避环球晶圆、联咏科技、英业达和Parade [2] 报告的核心观点 - 2024年8月半导体整体收入同比增长28%,其中逻辑半导体增长5%,存储器半导体增长148% [1] - 半导体行业复苏主要由数据中心/AI 对领先逻辑半导体和高带宽内存(HBM)的强劲需求带动 [1] - 预计智能手机和消费电子的终端需求将在新产品发布、季节性因素和宏观环境改善的推动下进一步回升 [1] - 随着边缘 AI 的不断普及,以及硬件的重大升级和智能手机及个人电脑中 AI 功能的主流化,预计半导体周期将进一步加强 [1][2] 分行业总结 逻辑半导体 - 2024年8月逻辑半导体收入同比增长5% [1] - 逻辑半导体单位增长连续6个月保持在单位数水平,反映终端需求复苏较慢 [1] 存储器半导体 - 2024年8月存储器半导体收入同比增长148% [1] - 存储器单位增长保持强劲,主要得益于 HBM 出货量的上升 [1] - 存储器平均售价同比增长108%,主要由于 AI 需求推动下领先制程芯片占比提高 [1] - 尽管大宗DRAM价格可能会有所回调,但整体存储器需求仍然强劲 [1]