策略研究 | 证券研究报告 — 总量周报 2024 年 10 月 11 日 策略周报 市场后续节奏与方向 把握节奏更重要。 政策基调变化，关注后续市场节奏。十一假期，港股领跑全球风险资产， 联储降息预期降温及国内政策预期升温是假期市场交易主线，国内基本 面预期回暖是当前市场最大的确定性。当前来看，从经济周期的定位角 度，当前中美均处于一轮补库周期之中。结合历史经验规律及当前大类 资产的表现来看，四季度风险资产的修复行情有望延续，大类资产上， 商品（尤其是内需相关的工业品）以及 A 股优于债券。9 月末以来 A 股 的快速反弹来源于政策基调超预期转变带来的估值修复。后续空间上， 无论类比 2019 年 Q1 还是 2020Q2-2021Q1，当前市场估值底部反弹的空 间尚存。从持续时间的角度，本轮行情持续性需密切观察政策释放持续 性及经济数据的回暖趋势。年内 A 股行情方兴未艾，随着高频数据的修 复验证，市场有望改善，四季度 A 股有望迎来年内较好的绝对收益行情 窗口期。 一级行业轮动的潜在特征。从我们统计的历史四次趋势发展后 10/20/60 个交易日，一级行业指数区间相对收益来看，建材、轻工、汽车、非银 等 ...