策略报告 | 投资策略 如何看待赛点 2.0 后续行情分化 行业比较周报 证券研究报告 2024 年 10 月 11 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 孙希民 联系人 sunximin@tfzq.com 核心结论：10/8、10/9 的大盘阴线主要矛盾在于增量资金行情中，大盘快速 拉升引起的多头止盈，财政政策预期与现实的波动是次要矛盾。成交额大幅 放量，行业结构上的增量资金市特征明显，A 股"高弹性"和"高资金效率" 难以兼得，市场会选择符合当下主要矛盾的"阻力最小方向"：计算机、电 子等科创类板块又有适合风偏资金的高弹性特征，但是相对"消耗资金"， 适合增量市场；而在"存量或减量资金市"中，市场往往选择银行、保险和 各类大盘价值类板块，可以用较少的资金拉动指数。 财政政策对行业结构有重要指引：我们认为，如类似 2008 年的"四万亿" 一样侧重于基建类投资拉动，那么上游周期类、尤其是国内定价的资源板块 可能会相对走强，重视垄断类红利；如果财政落地的导向明显偏向于消费民 生，消费和各大行业龙头仍或走强，重视恒生互联网和消费。如果以上 ...