央行创设互换便利工具 - 央行将创设新的货币政策工具"证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)"[1] - SFISF首期操作规模5000亿元,可支持符合条件的机构以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押,从央行换入国债、央行票据等高流动性资产[1] - 互换便利不是直接给钱,不会扩大基础货币规模,采用"以券换券"的方式[1] 互换便利对股市的影响 - 对股市整体利好,有利于增量资金5000亿元涌入股市,稳定资本市场[7] - 有利于提振投资者信心,央行表示可进一步扩大操作规模[7] - 有利于提高市场流动性和交投活跃度[8] 互换便利对行业的影响 - 直接利好非银金融机构,提高其融资和加杠杆能力[9] - 有助于带动短期超跌板块如轻工制造、纺织服饰等反弹[9] - 有望为成长板块如电子、医药生物等注入更多流动性[9] - 金融板块也有望继续受到机构资金青睐[9] 风险提示 - 国内政策力度及效果不及预期风险[14] - 地缘因素扰动风险[14] - 全球选举结果不确定风险[14] - 市场情绪不稳定风险[14]