报告公司投资评级 - 公司投资评级为"增持(维持)" [1] 报告的核心观点 - 2024年Q1-Q3公司业绩呈持续加速增长态势,Q3单季度尤其归母净利润实现超高速增速,主要原因是公司CPU和DCU新品在商业化市场获得认可与订单,目前公司供给充足,需求旺盛,业绩有望持续加速增长 [2][3] - 公司预付款和存货大幅增长是未来收入高速增长的信号,2024年Q3单季度高增长或仅为公司高成长通道的开端 [3] - 公司作为国内极为稀缺的X86和GPGPU技术架构领航员,正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代,预计未来3年收入和净利润将保持高速增长 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入为90.85亿元、135.36亿元和200.10亿元,归母净利润为20.08亿元、30.61亿元和45.85亿元,PE为152倍、100倍和66倍 [4] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为121.83%、17.30%、51.11%、48.99%和47.83%,净利润增长率分别为145.70%、57.17%、58.97%、52.42%和49.80% [4] - 公司2022-2026年毛利率分别为52.4%、59.7%、60.8%、62.5%和63.4%,营业利润率分别为22.2%、27.9%、27.9%、28.7%和29.1% [5] - 公司2022-2026年ROE分别为4.7%、6.8%、10.0%、13.4%和17.0%,ROIC分别为5.4%、6.6%、10.3%、14.0%和17.5% [5]