中央提出止跌回稳，地方跟进政策优化 - 中央提出止跌回稳，地方跟进政策优化。根据国新办发布会，2024年9月24日央行、住建部等出台地产放松政策[2][3]。9月26日，中央政治局会议首次明确促进房地产市场"止跌回稳"[13]。在"924新政"后，多个重点城市跟进政策放松[17]。 - 截至2024年10月6日，全国四限政策限制指数已降至历史新低，未来政策可放松空间将主要集中在高能级城市[16]。 市场成交出现回温，网签表现尚待释放 - 2024年国庆期间，72城二手房日均成交2622套，较节前一周环比增长23.4%，较23年国庆期间增长81.5%[21][22]。成交增长来自于带看量及带看转化率的双高[25]。 - 4个一线城市表现优异，北京、广州二手成交套数同比增长273.7%、118.4%[28]。网签数据有一定滞后性，部分国庆实际成交将在近期于网签端逐渐释放[34]。 投资建议及标的选择 - 房价是重要观测变量。房价在"517新政"后连续4周环比上涨，之后连续11周下跌，进入9月以来跌幅明显收窄[37]。 - 在当前政策力度下，预计地产公司整体市值修复中期趋势或可参考1xNAV，建议提高地产板块配置比例[50]。 - 个股选择方面，在现金流安全、经营稳健的基础上，选择低估值、高销售增速的优质房企。中国海外发展、越秀地产符合高均价且修复到1xNAV弹性空间大的特征[51][52][53]。 风险提示 - 政策落地规模、节奏、效果等不及预期[57]。 - 当前市场信心偏弱，若不能有效去库存，景气度将面临进一步下行压力[58]。 - 假设市场有进一步下行的风险，将影响企业盈利能力的修复节奏[58]。