报告的核心观点 - 2024年8月和9月地方政府新增专项债发行大幅增加,8月和9月单月新增发行额分别为8051亿元和10279亿元,同比增长34%和188%,有利于在2024年4季度形成实物工作量,带动基础设施建设投资改善和内需改善[1][2] - 地方政府新增专项债发行的加快是财政政策发力的内容,与货币政策的降息等措施形成互动良性协同,有助于提升政策效果,达到提升内需的最好效果[2] - 建筑建材行业从2022年4季度以来长期低迷,行业优胜劣汰加剧,环保和落后产能淘汰政策加力,供给优化正在加速,在当前政策开始集中发力的情况下,有利于行业回归长期健康发展轨道[2] 报告分类总结 地方政府专项债发行情况 - 2024年8月和9月地方政府新增专项债发行大幅增加,单月发行额分别为8051亿元和10279亿元,同比增长34%和188%[1] - 2024年1-9月专项债发行累计额度为3.61万亿元,改变前七个月负增长的态势,同比增长4.44%[1] - 专项债发行加速有利于在2024年4季度形成实物工作量,带动基础设施建设投资改善和内需改善[1][2] 政策协同效果 - 地方政府新增专项债发行的加快是财政政策发力的内容,与货币政策的降息等措施形成互动良性协同,有助于提升政策效果,达到提升内需的最好效果[2] 建筑建材行业情况 - 建筑建材行业从2022年4季度以来长期低迷,行业优胜劣汰加剧,环保和落后产能淘汰政策加力,供给优化正在加速[2] - 在当前政策开始集中发力的情况下,有利于建筑建材行业回归长期健康发展轨道[2] 投资建议 - 地产回归长期健康发展轨道和建筑建材行业需求存在着边际改善的预期,有利于建筑建材行业估值的修复和提升[8] - 如果供给优化和政策从量变达到了质变,建筑建材行业新平衡建立,将带来估值和业绩的改善,行业将迎来估值和业绩的"戴维斯双击"[8] - 建议关注龙头和优秀公司受益当前行业环境下的估值修复和成长发展的确定性[8]