报告的核心观点 - 9月中旬以来,A股为代表的中国权益资产在全球主要市场中大幅领涨,创业板指数短短半个多月时间累计涨幅达44.1%,在主要市场中大幅领先。[9][10][11] - 2005年以来,A股经历过4轮大涨行情,持续时间基本均在9个月以上,且在指数上涨过程中估值贡献占据主导。[14][15][16][17] - 从历次大涨行情中各板块和行业表现来看,可以总结出以下几点规律:1)过去4次市场大涨行情中,申万各一级行业基本全部收涨;2)每一轮大涨中主线板块均有重大政策利好或基本面显著改善;3)除主线板块外,其他板块往往会存在轮动。[18][19] 报告内容总结 1. 9月中下旬以来中国资产全球领涨 - 9月中旬以来,A股为代表的中国权益资产在全球主要市场中大幅领涨,创业板指数短短半个多月时间累计涨幅达44.1%。[9][10][11] - 从一级行业看,9月中下旬以来申万各一级行业全部收涨,计算机、非银金融、美容护理和电子行业表现大幅靠前。[13] 2. 过去四次A股大涨行情总体梳理 - 2005年以来,A股经历过4轮大涨行情,持续时间基本均在9个月以上,且在指数上涨过程中估值贡献占据主导。[14][15][16][17] - 从wind全A走势来看,A股基本每5年左右时间会启动一轮大涨行情。[15] 3. A股历次大涨行情中板块轮动规律 - 过去4次市场大涨行情中,申万各一级行业基本全部收涨,仅第4次少数行业期间累计小幅下跌。[18] - 每一轮大涨中主线板块均有重大政策利好刺激或基本面存在显著改善预期。[18] - 除主线板块外,其他板块往往会存在轮动。[18][19]