报告行业投资评级 报告认为中国股市仍然相对便宜,估值折价约30%,盈利能力仅低2%[4]。报告认为中国股市将是中国刺激政策的最直接受益者[4]。 报告的核心观点 1. 中国政府最近推出了重要的刺激政策,包括为消费者提供财政支持[3] 2. 中国股市和中国5年期国债收益率有望因此而上涨[4] 3. 相比之下,人民币对日元的汇率可能会下跌[4] 4. 报告认为中国的商品进口需求和出口不太可能大幅增加[5][13] 5. 其他一些亚洲股市如韩国也可能受益于中国消费者的改善[6] 6. 一些估值便宜且增长前景良好的新兴市场股票如南非、菲律宾、马来西亚和波兰也可能从资金流入中受益[6] 7. 报告认为新兴市场货币和利率的上涨空间有限[6] 分类总结 中国市场 - 中国股市估值相对便宜,是中国刺激政策的最直接受益者[4] - 中国5年期国债收益率有望上涨[4] - 人民币对日元的汇率可能下跌[4] - 中国的商品进口需求和出口不太可能大幅增加[5][13] 其他新兴市场 - 一些亚洲股市如韩国也可能受益于中国消费者的改善[6] - 一些估值便宜且增长前景良好的新兴市场股票如南非、菲律宾、马来西亚和波兰也可能从资金流入中受益[6] - 新兴市场货币和利率的上涨空间有限[6]