货币政策和财政政策的协同 - 央行和财政部建立联合工作组,标志着货币政策和财政政策的协同机制建立[1][5] - 货币政策和财政政策将在节奏、方向和力度上更为一致,带来政策效果的共振[1][6] - 货币政策的首要目标是促进经济增长,与财政政策同向[6] - 当前经济增长模式转向新质生产力,单靠货币政策难以刺激有效需求,需要财政政策加码支持[6][9] 货币政策工具的运用 - 年内可能降准25-50个基点,时机与增量财政政策推出相配合[10] - 可能降息10-20个基点,带动国债收益率下行[10] - 公开市场操作国债买卖,助力增量财政工具顺利投放[10] 央行资产负债表的变化 - 资产端结构将逐步多元化,外汇和对其他存款性公司债权占比下降[11][12][13] - 对政府债权和对其他金融性公司债权占比上升[11][12][13] - 基础货币投放方式转变,央行扩表速度保持稳健[11] 对市场的影响 - 权益市场将获得向上力量,底层逻辑重构启动[4] - 债券市场将保持平稳运行,10年期国债收益率预计在2.1%-2.2%区间波动[4]