报告的核心观点 - 电力行业整体呈现良好态势,用电量增速超预期,火电板块边际改善显著 [3][4] - 公司专注于高性能铜合金材料,布局多领域稳步成长,未来盈利能力有进一步提升空间 [7][8] - 公司通过收购中化蓝天,重组完成氟化工布局,有助于公司进一步拉升协同效应 [12] 根据目录分别总结 电力行业 - 8月全社会用电量同比增长8.9%,增速较去年同期上涨5.01个百分点,各部门用电量均维持增长 [3][4] - 8月火电发电量同比增长3.7%,水电、风电、核电、光伏发电量均实现不同程度增长 [4] - 电力投资整体稳增,电网投资增速较快 [4] - 建议关注区域优势明显的长三角火电龙头,以及充分受益电力市场改革的全国性电厂 [6] 铜合金材料 - 公司深耕铜合金领域多年,以铜基特种材料的制备技术为核心,不断拓展下游细分应用领域 [7] - 公司布局火箭发动机推力室内壁、光模块基座/外壳、CT/DR球管零组件等新兴领域,未来盈利能力有进一步提升空间 [7][8] - 传统业务如中高压电接触材料、端环和导条、高性能金属铬粉等也保持稳健增长 [8] 氟化工 - 公司通过收购中化蓝天,重组完成氟化工布局,有助于公司进一步拉升协同效应 [12] - 公司坚持以量补价策略,发挥研发优势,上半年研发费用占收入比重为7.38% [11][12] - 预计公司未来3年业绩将保持较快增长,首次给予"买入-B"评级 [13]