欧洲市场 - 中东地缘局势骤然升级成为TTF上涨的主要驱动[3][4] - 连续两轮降温过程的预期成为多头重要支撑[2][3] - 本轮TTF上涨幅度为15.3%[5] - 降温驱动基本面改善但幅度有限[5] - 若地缘局势相对偏稳,TTF后续转为震荡偏弱概率大[5] 美国市场 - 飓风持续扰动导致的产量下行是本轮HH上涨的主要驱动[6][7] - 随着价格上涨叠加临近冬季,美国天然气生产商主动减产的时间窗口逐渐压缩[6][7] - 本轮HH上涨幅度为14.1%,后下跌7.5%[7][8] - 当前价格震荡区间或临近顶部,建议逢高放空操作[8] 全球LNG - 欧亚LNG价格跟涨欧洲盘面幅度相对有限[9] - LNG浮仓整体仍超季节性累积[24] 中国市场 - 节前供应增加持续压制LNG价格[45] - 国产天然气产量延续高增,管道气进口继续上量[47] - 表观需求量高速增长,同比增长9.4%[49]