报告行业投资评级 报告给予军工行业"增持"评级。[2] 报告的核心观点 军事仿真的价值 1. 军事仿真具有重要的军事价值,可以支撑装备论证、研制和试验鉴定,支撑先进军事理论发展,保障实战化和联合训练。[19][20] 2. 军事仿真具有重要的经济价值,可以大幅提高军费使用效率,节约研发经费和提高训练效益。[21][22] 军事仿真的发展现状 1. 国际上广泛推广应用成熟的军事仿真系统,美军在各个层级广泛使用军事仿真。[25][26][27] 2. 国内军事仿真技术发展起步较晚,但近年来受到高度重视,渗透率快速提升,已经实现从"0"到"1"的创造性发展。[29][30][31][32] 军事仿真的发展趋势 1. 军事仿真技术向数字化、高效化、智能化、网络化、服务化、普适化发展。[33] 2. 新兴技术如人工智能、5G、大数据等将推动军事仿真的进一步发展。[57][58] 3. 嵌入式军事仿真将更契合现代化装备训练需求。[34] 分析报告内容 行业特点和竞争格局 1. 军事仿真产品贯穿军工产业链全流程,具有较高的市场壁垒。[36] 2. 行业内企业各有专精,互为补充,体制内单位和民营企业形成竞争合作关系。[37][38][39][40][41][42] 产业结构和市场规模 1. 军事仿真产品主要包括体系架构设计系统、战场空间信息及可视化分析系统、数字仿真引擎、分析评估系统、实物半实物设备等,其中数字仿真引擎和实物半实物设备的价值量占比较高。[44][45][46] 2. 预计到2027年国内军事仿真市场规模将超过200亿元。[52][53][54] 投资逻辑 1. 新兴技术满足多元应用需求,为军事仿真行业带来发展机遇。[57][58] 2. 军转民、民哺军有利于行业公司拓展民用市场,提高收入水平和盈利能力。[61] 3. 行业公司正在从项目科研型向装备配套型转变,以模块化满足定制化需求。[62]