报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 中东局势升级带来军贸需求预期提升 - 伊朗对以色列发动大规模导弹袭击,中东局势再次面临升级风险 [5][6][11] - 伊朗和以色列在军事力量和装备上存在较大差距,弹道导弹在新时代战争中重要性凸显 [6][7][10][11] - 中东局势动荡,地缘政治格局不稳定,军备预期或将大幅提升,军贸市场潜在需求可能显著提升 [12] 航天院所全力以赴完成全年任务 - 各航天院所纷纷召开会议,推动全年任务完成 [14][15] - 第四年、第五年国防预算和军工企业收入占比显著高于均值,2025年军工板块收入有望显著提升 [15] 军工行情表现 - 上周国防军工行业涨跌幅位列30个一级板块第8位,三级行业中航空军工、航天军工和其他军工涨幅较大 [17][18] - 军工行业上市公司数量和市值占A股的比重较高,行业β系数略高于市场 [21][23] - 军工板块整体估值水平较历史中枢偏低,部分细分领域估值提升空间较大 [24][25] 投资建议 - 10月上旬市场风险偏好较高,军工板块有望迎开门红;中下旬或出现浅调 [27] - 11月Q3业绩后,军工板块有望显著强于大盘,部分公司有望实现业绩拐点 [28] - 建议关注航空、航天和低空/无人等细分领域 [28] [1][5][6][7][10][11][12][14][15][17][18][21][23][24][25][27][28]