贵金属 1. 本周金价不断创下历史新高,美联储降息周期正式开启之后黄金有望开启中长期上涨周期 [9] 2. 金价持续走高,市场预期美联储11月/12月分别降息50BP/25BP,变化幅度不大,需关注美国经济数据走势 [9] 3. 地缘冲突并未缓解,叠加美联储已经开启降息周期,金价预计仍将维持高位 [9] 工业金属 1. 经济刺激政策连续推出,金属表现偏强,需关注政策落地情况 [10] 2. 本周电解铜制杆、电线电缆周度开工率分别为84.92%、91.96%,环比上周变化+5.6pct、-2.92pct [10] 3. 本周上期所铜、LME铜库存分别下降-14.87%、-0.27% [10] 4. 本周铝线缆、铝板带、铝箔开工率环比上周均持平,铝型材、行业平均开工率环比上周变化+1pct、+0.3pct [10] 5. 本周上期所铝、LME铝库存分别下降-2.56%、-1.68%,需继续观察金九银十传统需求旺季成色 [10] 小金属及新材料 1. 推荐关注因价格上涨,驱动行业及公司盈利改善带来的投资机会 [11] 2. 本周稀土价格较小幅上涨,其中氧化镨钕价格达到42.8万元/吨 [11] 3. 本周锑价环比上周小幅下滑1.23%,达到16.1万元/吨 [11] 投资建议 1. 美国经济趋弱、美联储首次降息落地,市场预期年内仍有1-2次降息,贵金属高位震荡 [12] 2. 美联储降息及国内政策共振,叠加需求传统旺季,工业金属价格表现较强 [12] 3. 小金属价格上涨,驱动盈利端改善,带来投资机会 [12]