宏观经济 - 我们预计接下来政策刺激还将继续加码，尤其是在财政和房地产领域。[6][7][9] - 财政政策上，预计在10月下旬召开的全国人大常委会会议或会宣布增发2-3万亿元特别国债用于刺激消费和化解地方债务风险。[6][7][9] - 在促消费方面，政府或考虑推出税收或社保方面的优惠政策，帮助居民、尤其是中低收入群体，增加可支配收入以支持消费。[6][7][9] - 房地产政策上，在中央政治局会议罕见提出"要促进房地产市场止跌回稳"的具体要求之后，我们相信房地产调控政策、尤其在供给端，将继续发力。[6][7][9] - 货币政策上，四季度除了已经预告的25-50个基点降准之外，我们预计央行或再降息20个基点。[6][7][9] 投资策略 - 市场的关注重点在于政策面，后续如果有超预期的财政政策出台，本轮行情有望进一步延续。[24][25] - 经过了前期的上涨，截至2024年10月2日，恒生指数的前瞻市盈率为10.2倍，估值回归至过去五年均值附近，有望继续吸引外资持续从估值偏高的市场流入。[24][27] - 我们预计初期将主要由估值修复驱动，高贝塔股表现或较佳；中期可能会出现盘整，阿尔法股或跑出；后期或回归至基本面，核心资产或将重新受资金关注。[24][48][49][52] 消费行业 - 市场本轮的投资逻辑以"捡便宜"为主，且主要关注内需驱动的消费企业。[59][60] - 政策刺激从政策面传导到终端消费需求通常需要一定时间，消费行业基本面的恢复进程短期将滞后于市场情绪的反弹。[59][60] - 投资者应该坚定选择基本面稳健、业绩确定性强的消费赛道与消费企业。[59][60] - 重点推荐股票：泡泡玛特、中国飞鹤、安踏体育、巨子生物、特海国际。[59][60][69] 互联网行业 - 近期互联网行业股价的大幅上涨主要来自政策带动下的市场情绪回归，反弹程度和持续时间比预期更乐观。[70][71][72][73] - 短期可能存在一定获利回调压力，但中长期向上趋势明朗，估值仍在低位。[70] - 后续选股偏好：补涨行情如腾讯、阿里巴巴；高成长且低估值如拼多多；更贴近消费复苏且竞争稳定如美团。[70] 科技行业 - 智能手机等终端仍然处于复苏增长阶段，中国半导体的基本面周期将在今年下半年持续上行改善。[78][80][83] - 新能源车渗透率及销量超出预期，行业及公司的基本面都有上调的支撑。[78][80][83] - 重点推荐标的：蔚来、小鹏、理想、比亚迪；小米集团、传音控股、立讯精密、华虹半导体、新洁能。[78][80][83] 医药行业 - 医药板块此轮大涨主要由于医药板块前期跌幅较深、估值较低，叠加美元降息周期开启后创新药及CXO板块市场情绪好转。[84][85][86][87] - 后续建议关注创新药、高值耗材与医疗设备：和黄医药、康方生物、归创通桥、春立医疗、迈瑞医疗。[84][85][90]