1.策略：中国资产价值重估，关注三条投资主线 主线一：聚焦股债资产配置和全球资金流向的再平衡，把握指数级行情的投资机会 - 政策底已现，战略性做多中国资产正当时 [6][7] - 全球资金流向再平衡，内外资共振有望形成 [10][11] - 战略看多中国核心资产，关注核心宽基指数 [11] 主线二：聚焦产业政策推动新质生产力布局，中期迎来结构性投资机会 - 新质生产力从提出到部署只用了半年时间，凸显国家层面战略意义 [13][14] - 产业政策和交易偏好助推中长期配置价值 [13][15] - 战略性新产业和未来产业映射新质生产力布局方向 [17] 主线三：聚焦资本市场改革背景下，并购重组和市值管理推动上市公司投资价值提升 - 产业需求与政策推动共振，并购重组整装待发 [18][19] - 监管层出手指引市值管理规范，鼓励多措并举提升投资者回报 [20][21][22] - 着重强调两类公司(主要指数成份股、长期破净股)，基底是稳定市场、提升投资者回报 [23][24] 2.行业：市场大涨后值得关注的行业投资机会 汽车：估值、业绩共振，关注价值与成长双线 - 加力以旧换新政策持续落地带动下半年汽车消费 [25][26] - 行业仍处于历史相对低位水平 [25] - 受加力以旧换新政策逐步落地推动，8-9月份汽车销量明显回升 [26][27] - 建议从价值与成长双线关注行业机会 [27] 医药：三季度医药板块业绩有望恢复，看好创新和出海 - 创新药产业链显著受益于美联储宽货币的开启和创新药政策 [29][30] - 医药出海市场成长性较强，我国药企出海产品实现逐步升级 [30] - 建议重点关注创新药产业链、医药出海和严肃医疗等几个领域 [31] 新消费：政策提振预期，布局龙头底部筹码及高弹性品种 - 化妆品板块Q3为传统淡季，Q4受益消费政策加码叠加双十一催化 [33] - 医美板块可选及高端消费属性强，前期超跌幅度较大 [33] - 游戏、影视、出版等细分领域也值得关注 [33][34] 食品饮料：估值修复，关注白酒及大众品龙头 - 食饮板块整体仍处于较低水平 [36] - 白酒短期估值修复，中长期仍需关注业绩表现 [36][37] - 大众品需求仍具韧性 [36][37] 先进制造：供需结构逐步优化，新技术重塑全球竞争优势 - 光伏行业供需情况逐步改善，电池片后续技术进步可期 [39][40] - 新能源电池半固态电池取得实质性进展，商业化进程加速 [41][42] - 人形机器人发展提速，后续场景落地有望加快 [43] 军工：聚焦飞行武器领域跨越式发展，实现业绩和估值非线性增长 - 军工行业进入历史难得的战略投资期 [45][46] - 远程火箭弹和导弹领域有望实现高速增长 [45][46] 电子：关注 AI 在端侧技术创新的催化 - Apple Intelligence 带动下的苹果产业链 [48][49] - Tesla 自动驾驶进入实质性商用阶段 [49] 计算机：行情初期，建议关注与资本市场景气度正相关领域 - 计算机行业与资本市场景气度正相关 [52][53] - 建议关注互联网券商、证券IT、基本面扎实的公司等方向 [53] 通信：乘政策改革东风，享 AI 时代红利 - 光模块等业绩弹性方向值得重点关注 [55] - 上游光源及光芯片等原材料方向亦值得关注 [55] 3.风险提示 - 后续财政货币政策力度不及市场预期 [56] - 基本面改善速度低于预期 [56] - 市场短期估值上升过快，调整引发踩踏 [56] - 海外环境恶化 [56]