报告的核心观点 1. 我国经济有望迎来边际改善[7][11] - 外需部门有望延续强势,出口有望保持较好表现[7][10] - 内需部门有望边际修复,消费和地产有望企稳[15][19][20] - 基建投资有望迎来边际改善[21][22] 2. 国内外流动性迎来拐点[23][24][25][28] - 美联储开启降息周期,保就业意图明确[23] - 国内流动性进入中美共振宽松阶段[24][25][28] - 股市流动性先行改善,外资回补和活跃资金返场[25] 3. 政策端迎来拐点性变化[31][32][33][34][35] - 稳经济、稳地产、稳预期意图明确[31][32][33] - 10月将是财政政策跟进的重要窗口期[33] 4. 历史上四轮牛市大涨行情的演绎[36][37][38][39] - 行情分三步走,政策力度与股市涨幅相一致[36][37] - 行情后期基本面重要性提升,估值和业绩贡献各占一半[37][38] - 成交量和融资资金是关键指标,弹性品种占优[38][39] 5. 四季度行业配置建议[42][43][44][45][46] - 证券:政策支持、风险偏好回升、并购重组预期[42] - 医药生物:业绩稳健、创新药出海、政策支持[43][44] - 计算机:需求修复、政策催化、产业链新机遇[44]