报告的核心观点 1. A 股市场自 2000 年以来，历经六个周期，当前处于第七个周期的牛市启动阶段。每一类周期有如下共性：一是，牛短熊长；二是，每一次牛市启动都是重大利好政策，吸引大量资金在较短时间内入市，快速推动指数上涨；三是，每一次熊市都源于股市上涨过多严重脱离基本面，从而导致宏观政策开始收紧、资金逐步离场。[4][5][6][7][8] 2. 一轮快速上涨的行情均有如下的四阶段性特征：（1）快速启动阶段：快速脱离底部，打出赚钱效应。这个阶段弹性方向是金融、券商、保险、低位破净股。（2）上涨加速阶段：这个阶段属于踏空资金进场，白马，行业龙头等核心资产和稀缺资源（有色大宗）、二线蓝筹板块轮番上涨。（3）第三阶段，高潮期：这个阶段通常是权重和一二线蓝筹都已轮番上涨后，小盘股加速上涨，科技股等高弹性板块表现尤为突出，比如人工智能，芯片，软件，传媒游戏等各种科技线的上下游。（4）第四阶段，高位见顶后风险初现阶段：这一阶段，指数开始出现成交量的极限，开始出现筹码松动和滞涨。[12] 3. 就趋势而言，目前 A 股市场刚刚承接利好发酵，如果对比 2014 年券商板块龙头上涨 2-3 倍、其他板块部分龙头公司在 2014--2015 年涨幅高达 9 倍的行情走势，当下 A 股尚处于一轮牛市的起步阶段，建议积极关注科创板 ETF、创业板 ETF 的投资机会，同时建议关注医药、半导体行、新能源业未来的持续上扬机会。[13] 行业分析 计算机行业 1. 重点关注国产化、算力等细分领域龙头。包括电子产业相关环节、国产化、人工智能、算力、工业软件等细分领域。[19] 2. 相关标的包括中控技术、金山办公、中望软件等。[20][21] 机械行业 1. 重点布局两条主线：（1）严重超跌、破净的子行业龙头，包括锂电设备、光伏设备、风电设备、半导体设备、机器人、高空作业车等成长子行业龙头；（2）受益房地产政策催化的相关产业链，包括工程机械、电梯等顺周期行业龙头。[22][23][24][25][26] 2. 相关标的包括金雷股份、新强联、日月股份、先导智能、海目星、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、金辰股份、英杰电气、杰瑞股份、中信重工、三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、上海机电、康力电梯、长川科技、至纯科技、正帆科技、汉钟精机、海天精工、纽威数控、伊之密、绿的谐波、奥普光电、埃斯顿、汇川技术、双环传动等。[26] 医药行业 1. 关注低估值板块的估值修复机会，包括化学制剂、中成药、医药流通、医疗器械、医疗服务等板块。[27][28] 2. 关注创新链条的投资机会，如 CXO 及创新药优质企业。[28] 3. 关注已经或即将出台利好政策的相关板块投资机会，如临床 CXO 龙头企业、银发经济以及多胎受益的相关板块及重点公司、合成生物等新质生产力相关板块。[28] 锂电池行业 1. 关注下游锂电池企业，如宁德时代、亿纬锂能等。[29] 2. 关注锂电关键材料各细分领域市场龙头，如尚太科技、璞泰来、当升科技、厦钨新能、湖南裕能、多氟多、星源材质、新宙邦、天赐材料等。[29] 化工行业 1. 关注房地产产业链相关化学品，如钛白粉、聚氨酯、纯碱等。[30] 2. 关注汽车、纺织服装等消费产业链相关化学品，如轮胎、工程塑料、化纤等。[30] 3. 关注部分原油替代路线以及资源属性较强的化工品，如煤化工、轻烃化工、磷化工、钾肥等。[30][31][32] 4. 相关标的包括龙佰集团、万华化学、赛轮轮胎、桐昆股份、新乡化纤、卫星化学、云天化等。[32] 光伏行业 1. 关注过剩产能出清中的细分领域头部企业，如光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等。[33][34] 2. 相关标的包括福莱特、福斯特、晶科能源、大全能源、奥特维、固德威、聚合材料等。[34] 通信行业 1. 关注光通信和运营商两大投资方向。[34][35] 2. 光通信方面关注新易盛、中际旭创、天孚通信等。运营商方面关注中国移动、中国电信、中国联通。[34] 传媒行业 1. 关注能够受益于国内消费需求回升的游戏、广告等板块以及 AI 应用领域。[35][36] 2. 相关标的包括恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒等。[36] 新材料行业 1. 关注半导体材料、显示材料和贵金属催化剂等细分领域。[36][37][38] 2. 相关标的包括康强电子、雅克科技、中晶科技、南大光电、江丰电子、阿石创、帝科股份、唯特偶、有研新材、冠石科技、德邦