公募基金:增量资金贡献集中于被动端 - 2024年9月新成立偏股型公募基金份额285.91亿份,较前月新发107.18亿份增加178.74亿份,处于近3年来59.46%分位,反映权益类新基发行9月以来明显回暖[2][3] - 分结构来看,主动型偏股9月新发份额25.24亿,较上月环比下降24.62亿;被动型偏股新发份额251.29亿,较上月环比增加198.45亿,当前基金发行热度可能主要集中在被动端[6] - 存量+新增规模变化方面,9月偏股份额净申购124.65亿份,存量+新发总份额环比上升410.56亿份,这其中仍主要得益于被动型ETF产品规模的增长,主动型产品新增+存量规模表现相对平稳[8] 私募证券基金:管理规模及仓位仍处于底部 - 8月私募证券基金规模为5.03万亿,较7月基本持平;新发数量157只,较7月的654只环比减少497只,处于2015年以来的最低点[13][14] - 8月私募股票多头指数成份平均仓位为48.45%,相较7月环比下降0.93pcts,处于2010年以来的1.1%分位,反映私募投资者对于基本面以及市场行情的预期可能均已到达了最为悲观的状态[14] 北向资金:目前或在加速回流A股 - 2024年9月以来,北向资金月成交额合计共2.20万亿,较8月环比增长3.77%,反映近一个月来北向资金成交出现明显放量[19] - 根据Xtrackers嘉实沪深300中国A股ETF资金流表现,9月以来其月度净流入额达43.23亿元人民币,反映近期市场底部反弹拐点阶段,外资可能正在积极回流布局A股[20][21] 两融资金:9月以来转为小幅净流入 - 截至2024年9月末,场内两融余额为1.39万亿,较上月环比上升0.12%[22] - 9月全月两融净流入60.49亿元,参与度回升至8.24%,两融资金活跃度较前期明显回暖[23][24] - 行业配置方面,9月两融资金显著净流入非银金融、计算机、电子等行业[25][26] 保险资金:政策提振险资入市加速 - 截至二季度末,财产险+人身险持有权益资产仓位为12.68%,较一季度有明显回升[28] - 二季度险资权益资产规模较上季度末净变化1,828亿元,显示二季度以来险资对于A股市场仍维持净流入态势[29] - 9月起,考虑到政策支持力度加强,险资流向权益市场可能会迎来进一步加速[29] 银行理财:9月权益配比进一步回升 - 2024年9月理财产品发行数量为4,560只,较8月环比回升0.95%[31] - 9月新发权益类理财产品占比为0.34%,较前月回升约0.12pcts,理财资金配置权益资产意愿进一步提升[32][33] - 政策端支持公私募基金、保险、理财等资金提升权益投资规模意图明显加强,也将在中长期维度内呵护理财资金持续流向权益市场[33] 产业资本:9月减持规模小幅回升 - 2024年9月产业资本整体净减持38.80亿元,当前市场行情回暖一定程度上推动了场内产业资本减持兑现收益的意愿[35][36] - 但考虑到今年以来减持监管加强明显压制了大股东解禁减持的积极性,产业资本减持热度的回升可能相对有限[35] - 未来一阶段,A股限售解禁规模可能再度迎来小幅回升,届时可能会推动场内减持水平进一步走高[37][38][39] 三大主体资金流指标:本轮改善持续性仍待进一步验证 - 截至2024年9月30日,3主体资金流指标值为0.22,位于2015年底以来的86.9%分位[40][41] - 但考虑到本轮底部反弹的持续性可能还需视四季度政策效果而定,以及ETF发行等因素对指标修复的放大作用,本轮市场资金面改善的情况可能仍有待进一步观察[40][41]