报告的核心观点 - 美联储在9月份降息50个基点,这表明其更关注经济衰退而非通胀,预示未来可能有更多降息举措[2] - 历史上以50个基点为起点的降息周期通常是为了应对经济衰退,这种情况下股市往往表现不佳,而债券和黄金则表现较好[2] - 中国股市在过去30天内表现优于美国和日本等主要市场,得益于中国政府的新刺激措施[3] - 整体市场情绪乐观,但"愚蠢钱"的信心过于乐观,预示未来两个月可能出现市场修正[4] 行业和公司研究总结 大宗商品: - 美联储和中国央行的讲话提振了铜、铝等大宗商品价格,上涨约8%[3] 政府债券: - 多数经济体的10年期政府债券收益率下降[3] 股票: - 中国股市表现优于美国和日本等主要市场,上证综指、国企指数、恒生科技指数等涨幅超过15%[3] - 美国和日本股市表现较弱,标普500指数仅上涨1.6%,日经指数下跌1.7%[3] 外汇: - 日元对美元汇率走强,美元兑日元汇率在140~145之间波动[3]