行业投资评级 - 维持传媒行业评级 [2] 报告的核心观点 - 经历大小盘分化行情的演绎，当前传媒板块估值及基金持仓均回到历史底部区间 [11][12] - 当前传媒行业的增量赛道包括游戏、传统IP开发、出海以及AI应用 [15][16][17] - 传媒行业有望再现"并购潮"，行业进一步扩容、增长 [14] - AI产业浪潮持续,通用模型、多模态、硬件端的进步正促进AI与更多场景的紧密结合 [15][16] 重点公司及投资要点 游戏板块 - 受益"他经济"浪潮的游戏市场有望加速复苏,推荐恺英网络、姚记科技等;推荐具有优秀的游戏研发能力的吉比特等 [17] 传统文化 - 推荐储备《三国的星空》动画电影、签约作家易中天、具有海量IP储备的果麦文化,以及开发"中国神话宇宙"系列动画电影的光线传媒等 [17] AI应用 - 推荐关注多模态AI应用消费场景、中文语料库以及布局AI大模型或产品的公司 [17]