报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 出海浪潮助力行业发展，布局海外资源积累丰富 - 国家持续出台出海利好政策,为企业出海提供保障与支持,出海浪潮带动海外营销需求持续增长 [3][34] - 公司积累了丰厚的全球媒体和客户资源,通过大量经验构筑了行业竞争基本盘 [3][39][42][45] AI 产品矩阵有望贡献收入增量，打造数字营销服务新模式 - 公司利用在AI和数据技术的积累,通过KreadoAI平台、CPA计价模式以及开发智能系统,持续优化广告服务 [4][46][47][49] 中长尾媒体投放优势或驱动利润率继续提升 - 公司中长尾媒体效果广告毛利率较高,在中长尾媒体上优势显著 [5][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] 根据目录分别总结 核心推荐逻辑 - 公司是出海智能服务营销商,主营效果广告服务和头部媒体账户管理服务 [10][15] - 出海浪潮助力行业发展,公司拥有丰富的全球媒体和客户资源 [11][39][42][45] - 公司持续投入研发,在AI技术上具有领先优势,打造了KreadoAI等创新产品 [12][46][47][49] - 公司在中长尾媒体广告投放上具有优势,有望带动利润率提升 [13][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] 公司背景 - 公司是国内领先的出海智能营销服务商,主营效果广告服务和头部媒体账户管理服务 [15] - 公司发展历经三个阶段,从转型移动端海外营销到布局国内外营销市场 [16][17][18] - 公司股权结构稳定集中,管理团队经验丰富,股权激励方案有助于稳定人才 [19][20][21] 财务分析 - 23年后公司业绩有所回暖,效果广告投放贡献主要营收 [22][23][24] - 公司毛利率持续提升,主要得益于中长尾媒体广告业务的发展 [25][54][55][56][57][58][59][60][61][63][64] - 公司持续加大研发投入,自研智能业务系统提升运营效率 [27][50][51] 行业及竞争格局 - 出海浪潮带动海外营销需求增长,为行业发展带来新动力 [32][33][34][37][38] - 公司在全球媒体资源和客户资源方面具有显著优势 [39][40][41][42][43][45] - 公司与主流媒体保持长期合作关系,客户资源结构稳定 [41][44] AI技术赋能 - 公司推出AIGC数字营销创作平台KreadoAI,提升营销效率和降低成本 [46][47][48][49] - 公司自研智能业务系统,提升广告投放效率和运营效率 [50][51] - 公司发布"AI+BI+CI"出海全链路数字化营销服务方案 [52][53] 中长尾媒体优势 - 头部媒体效果广告毛利率较低,中长尾媒体效果广告毛利率较高 [55][56][57] - 公司在中长尾媒体广告投放上具有优势,包括丰富的行业经验、完善的智能系统和精细化渠道管理 [60][61][63] - 中长尾媒体广告投放收入有望持续提升,带动公司利润率攀升 [64]