生猪板块 1. 国庆节猪价震荡,仔猪价格跌破成本线。截至10月7日,全国生猪均价17.75元/kg,较9月29日持平。7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为296元/头和1644元/头,考虑到冬季猪病影响,散户补栏基本停滞,企业对仔猪外采需求较弱,7kg外销仔猪目前头均亏损约50元/头。[1] 2. 供需情况:供应端,二育近期以持续出栏为主,栏舍利用率整体呈下降趋势,截止9月26日,出栏均重为125.68kg,150kg以上生猪出栏占比为5.84%,环比继续下降且远低于22年同期水平。需求端,近期日度屠宰量较9月中旬低点持续增长,冻品库容率15.84%。预计四季度供应压力或持续低位,需求呈季节性增长,猪价景气周期有望拉长。[1] 3. 重视此轮猪价高度及景气持续性预期差,重视低估值时间窗口。从2024年头均市值看,牧原股份3000-4000元/头,温氏股份、巨星农牧2000-3000元/头,德康农牧、新希望、新五丰等低于2000元/头,估值处在历史相对底部区间。建议【板块β配置、重视核心资产】,大猪首推【温氏股份】、【牧原股份】,小猪关注【华统股份】、【神农集团】等。[1][3] 禽板块 1. 白鸡:祖代引种缺口已成,重视预期差。本周鸡苗价格上行,受祖代种鸡缩量影响,叠加种禽场有意规避在国庆期间出苗,鸡苗价格继续上涨。建议首推【圣农发展】,关注【益生股份】、【民和股份】等。[4] 2. 黄鸡:供给收缩确定,重视需求端恢复带来的价格弹性。截止9月22日,在产父母代存栏量1303万套,处近5年低位。建议关注【温氏股份】、【立华股份】。[4] 后周期 1. 饲料板块:重点推荐【海大集团】。水产养殖/水产料历经2+年低谷,养殖饲料产能明显去化,今明年水产料景气有望改善。[5] 2. 动保板块:静待养殖后周期,新大单品需求有望带来市场扩容。重点推荐【中牧股份】、【科前生物】等。[6] 种植板块 1. 种子:随着粮食安全的重要性日益突显,转基因玉米商业化种植有望加速推广,头部公司有望进一步提升竞争力。重点推荐【隆平高科】、【大北农】等。[7] 2. 低空经济:随着低空经济政策持续落地,农业低空产业有望加速发展,植保无人机等相关标的有望持续受益。建议关注【中农立华】、【诺普信】等。[7] 宠物板块 1. 国产品牌持续崛起,宠物食品出口趋势持续向好。重点推荐【乖宝宠物】、【中宠股份】等。[8][9]