行业投资评级 报告给出了"强于大市"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1. 海外科技巨头正在积极布局多数据中心(DC)分布式训练,如Meta和Google。[6][9][10] 2. 多DC协同训练给网络带来挑战,如对网络丢包敏感度高、大象流导致负载不均衡等。[11][12] 3. 400G ZR相干光学技术有望在DCI中取代传统的波分复用(WDM)系统,并带动ZR光模块需求增长。[14][15][17] 4. 报告建议关注DCI产业链和400G/800G ZR供应商,如国内OTN厂商、400G/800G ZR产品供应商、铌酸锂调制供应商等。[21] 行业分析 1. 多DC协同训练 - 海外科技巨头积极布局多DC分布式训练,如Meta、Google、OpenAI和微软。[6][9][10] - 多DC协同训练给网络带来挑战,如对网络丢包敏感度高、大象流导致负载不均衡等。[11][12] 2. DCI互联方案和市场空间 - 400G ZR相干光学技术有望在DCI中取代传统的WDM系统,更加简洁高效。[14] - 根据不同传输距离,DCI场景会选择不同的互联方案,如楼宇间LR光模块或DWDM+ZR光模块。[15] - 预计2024-2028年,400G ZR、ZR+等光模块出货量和市场规模将保持增长。[16][17]