有色金属:估值仍处低位,关注有色金属板块配置机会
国联证券·2024-10-07 16:33

报告行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"强于大市"评级 [10] 报告的核心观点 有色金属板块估值仍处低位 - 有色金属行业指数PE-TTM为19.09倍,位于自2008年以来的14.15%分位,仍处历史底部区域 [6][11] - 工业金属/贵金属/小金属/能源金属/金属新材料指数PE-TTM分别为16.50/31.38/20.79/17.81/31.77倍,分别位于自2008年以来的18.19%/14.98%/7.51%/9.67%/29.71%分位 [11] 基金持仓比例振荡上升 - 2024 Q2有色金属指数重仓持股市值占流通市值比例为5.74%,环比提高0.05pct [7][18] - 工业金属/贵金属/能源金属/小金属/金属新材料行业重仓持股市值占流通市值比例分别为7.26%/7.53%/3.07%/3.01%/2.68%,分别环比+0.33/+0.37/-1.39/-0.51/+0.26pct [18] 国内宏观利好情绪催化 - 中共中央政治局会议强调要降低存款准备金率、实施有力度的降息,有望修复市场对于铜、铝、锌、锡、锑等地产链金属需求受房地产拖累的悲观预期 [8][19] 2024 Q4铜、铝等工业金属上涨可期 - 2024 Q3沪铜均价为7.52万元/吨,同比上涨9.5%,环比下降6.1% [9][21] - 2024 Q3沪铝均价为1.97万元/吨,同比上涨5.4% [9][21] - 2024 Q4国内电解铝产量增速或将回落及需求增长,需求缺口有望扩大 [21] 根据目录分别进行总结 1. 有色金属板块估值仍处低位 - 有色金属行业指数PE-TTM为19.09倍,位于自2008年以来的14.15%分位,仍处历史底部区域 [6][11] - 工业金属/贵金属/小金属/能源金属/金属新材料指数PE-TTM分别为16.50/31.38/20.79/17.81/31.77倍,分别位于自2008年以来的18.19%/14.98%/7.51%/9.67%/29.71%分位 [11] 2. 基金持仓比例振荡上升 - 2024 Q2有色金属指数重仓持股市值占流通市值比例为5.74%,环比提高0.05pct [7][18] - 工业金属/贵金属/能源金属/小金属/金属新材料行业重仓持股市值占流通市值比例分别为7.26%/7.53%/3.07%/3.01%/2.68%,分别环比+0.33/+0.37/-1.39/-0.51/+0.26pct [18] 3. 国内宏观利好情绪催化 - 中共中央政治局会议强调要降低存款准备金率、实施有力度的降息,有望修复市场对于铜、铝、锌、锡、锑等地产链金属需求受房地产拖累的悲观预期 [8][19] 4. 2024 Q4铜、铝等工业金属上涨可期 - 2024 Q3沪铜均价为7.52万元/吨,同比上涨9.5%,环比下降6.1% [9][21] - 2024 Q3沪铝均价为1.97万元/吨,同比上涨5.4% [9][21] - 2024 Q4国内电解铝产量增速或将回落及需求增长,需求缺口有望扩大 [21]