证券研究报告 行业研究|行业专题研究|家用电器 换挡时刻，再读以旧换新 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月30日 证券研究报告 |报告要点 7 月 25 日《加力措施》至今，中央财政主导的新一轮以旧换新由中央指引向地方实践转化， 当前 2/3 省级方案在中央方案 8 类基础上扩充品类，消费端补贴兑现以支付立减为主流，截 至目前超 1/3 省市覆盖线上，后续有望进一步扩大；参与企业先行垫资，定期申报回款。若中 央以旧换新补贴资金中 7 类家电+电脑落地 30%，测算家电品类补贴销售总额大致相当于 2023 年零售额的 32%；当前白电龙头在线下&中高端价格带份额优势突出，垫资对参与主体资金/运 营能力形成门槛，"价格结构+渠道"优势加持之下，龙头经营或更受益。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 蔡奕娴 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 22 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年09月30日 家用电器 换挡时刻，再读以旧换新 相对大盘走势 -20% -3% 13% 30% ...