行业投资评级 报告给出了"强于大市"的行业投资评级。[4] 报告核心观点 1. 海外科技巨头正积极布局多 DC 分布式训练,如 Meta 和 Google 已开始采用多 DC 分布式训练架构。[9][10] 2. 跨 DC 协同训练给网络带来挑战,包括对网络丢包敏感度高、大象流导致负载不均衡等。[11][12] 3. 400G ZR 相干光学技术有望在 DCI 中取代传统的波分复用系统,并带动 ZR 光模块需求增长。[14][15][17] 4. 报告建议关注 DCI 产业链和 400G/800G ZR 供应商,如国内 OTN 厂商、400G/800G ZR 产品供应商、铌酸锂调制供应商等。[21] 分类总结 1. 多 DC 分布式训练 - 海外科技巨头积极布局多 DC 分布式训练 [9][10] - 分布式训练给网络带来挑战 [11][12] 2. DCI 互联方案和市场空间 - 400G ZR 相干光学技术优势明显,带动 ZR 光模块需求增长 [14][15][17] - 报告建议关注 DCI 产业链和 400G/800G ZR 供应商 [21]