行业投资评级 报告给予银行业"推荐"评级。[63] 报告的核心观点 1. 经济数据仍受累需求偏弱,但超预期政策组合拳出台提振信心。[19][20][21][22][23] 2. 需求偏弱制约信贷,政府债仍为社融主要驱动。[27][28][32] 3. 银行业息差平稳,资产质量稳健。[38][43][45][47][49] 行业概况 1. 银行业在金融市场中的定位和作用。[8][9][10][13] 2. 银行业在资本市场中的发展情况,包括上市家数、流通市值占比、板块表现和估值水平。[14][15][16] 经济和信贷数据分析 1. 经济数据仍受累需求偏弱,但政策拐点显现。[19][20][21][22][23] 2. 信贷需求偏弱,政府债券发行加速支撑社融。[27][28][32] 3. 存款增速回升,M2增速企稳。[35][36][37] 银行业经营情况 1. 上市银行利润增速边际改善,负债成本优化。[20] 2. 资产质量整体平稳,零售不良需关注。[21][43][45] 3. 资本充足率维持在较高水平。[47][49] 业务转型与创新 1. 传统业务盈利空间收窄,业务转型加速。[52][53][54] 2. 中间业务重要性提升,财富管理转型成共识。[55][56] 3. 银行科技投入力度保持高位,路径分化。[58][59][60]