行业投资评级 - 建筑行业评级为"推荐"[3] 报告的核心观点 建筑行业景气度小幅回升 - 2024年9月,建筑业商务活动指数为50.7%,较上月上升0.1个百分点[10] - 建筑业新订单指数为39.5%,较上月下降4.0个百分点[10] - 建筑业投入品价格指数为50.0%,较上月上升2.4个百分点[10] - 建筑业销售价格指数为48%,较上月下降0.1个百分点[10] - 建筑业从业人员指数为40.0%,较上月下降1.0个百分点[10] - 建筑业业务活动预期指数为53.1%,较上月下降1.6个百分点[10] 基建投资保持韧性,房地产投资仍处低位 - 2024年1-8月,全国固定资产投资同比增长3.4%,较1-7月下降0.2个百分点[17] - 广义基建投资增速为7.87%,较前值下降0.35个百分点[26][28] - 狭义基建投资增速为4.4%,较前值下降0.5个百分点[26][28] - 2024年1-8月,房地产开发投资同比下降10.2%,降幅持平[35] - 商品房销售面积同比下降18.0%,降幅较1-7月收窄0.6个百分点[35] - 商品房销售额同比下降23.6%,降幅较1-7月收窄0.7个百分点[35] 政策组合拳重磅发布,提振市场信心 - 9月24日,央行等部门密集推出降准、降息、支持资本市场等一系列政策措施[39][40][41] - 9月26日,中共中央政治局会议定调财政货币政策、房地产、资本市场等方面要积极应对[42] - 上海、广州、深圳等一线城市相继出台房地产政策放松措施[45] 根据报告目录分别进行总结 建筑行业景气度 - 建筑业景气度小幅回升,但新订单指数、从业人员指数等仍处于较低水平[10] 固定资产投资 - 固定资产投资增速放缓,民间投资下降[17][18] - 基建投资保持韧性,但增速有所下降[26][28] - 房地产投资仍处低位,销售降幅有所收窄[35] 政策支持 - 央行等部门出台降准、降息等一系列政策措施,提振市场信心[39][40][41] - 中央政治局会议定调积极应对,地产政策有所放松[42][45] 行业投资机会 - 建筑行业集中度持续提升,估值处于历史偏低水平[48][49][52] - 基建和房地产产业链有望受益于政策支持[53] - 国际工程企业出海机会较好[54][55]