报告行业投资评级 维持 [3] 报告的核心观点 1) 政策先行,估值修复,静待基本面拐点 [7][12] - 央行出台多项重要政策,利好消费、地产以及资本市场 [6][7] - 政策主要对可选消费以及市场有几大影响:增加社会流动资金,增强居民消费能力与信心;推动长期资金入市,提升股东增持与公司回购的意愿 [7][10] - 鼓励企业提高分红,推动上市公司投资价值提升 [10][11] 2) 看好终端消费在政策加持下信心恢复 [17][18] - 服装零售短期承压,政策落地后消费数据有望提振 [17] - 出口端来看,国内纺织服装出口仍继续保持增长态势,海外大牌优化供应链趋势持续,利好国内纺织制造龙头订单份额提升 [19][21] 分行业总结 1) 服装零售 - 服装零售增速自年初以来不断下行,但下滑幅度有所收窄 [17] - 预计Q4服装终端零售会出现实质性拐点 [17] 2) 纺织出口 - 国内纺织服装出口仍继续保持增长态势 [19] - 海外大牌补库存进程仍在持续,订单向制造龙头企业不断集中 [19][21]