报告行业投资评级 - 报告维持化工行业"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 原油市场 - 聚焦供给压力,国际油价重心回落。供给端利比亚冲突双方签署协议,原油产量有望恢复,同时市场担忧OPEC+将继续推进增产计划。需求端,美国炼厂开工率下降,预计将对原油需求施压。中短期来看,美联储降息有利于缓解经济硬着陆风险。[7][8][9] - 预计10月Brent原油价格运行区间为70-80美元/桶。[7] 化工行业 - 化工行业估值处于历史均值以下水平,具有中长期配置价值。近期国内经济刺激政策密集出台,有利于化工行业估值修复。[27][29][30] - 受供需双重压力影响,今年以来多数化工品价差表现承压。但随着政策刺激效果逐步体现,化工品终端消费或有一定改善。[27] 投资建议 - 建议关注依托比较优势持续扩张的煤化工、轻烃加工、轮胎龙头企业,如宝丰能源、卫星化学、赛轮轮胎等。[29] - 看好产能持续释放的资源型企业,如亚钾国际、广汇能源等。[29] - 看好制冷剂龙头企业巨化股份、三美股份等。[29] - 看好自主核心技术突破的高端新材料企业,如瑞华泰、呈和科技等。[29]