报告行业投资评级 - 报告维持电力设备行业"强于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 估值 - 光伏/锂电板块估值处于相对低位,未来有望修复 [7][8][9] - 风电板块估值变化相对平稳 [7] 持仓 - 电新行业基金持仓比例和超配比例处于历史中枢偏下水平 [10][11][12][13] 价格 - 主要原材料价格降速放缓,继续下行空间有限 [14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 光伏、风电、锂电主要产品价格处于历史相对低位 [15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] 盈利 - 电新行业整体营收增长,但归母净利润有所下降 [30][31][32][33][34] - 行业资本开支和库存增速已回落至中枢水平,风险释放接近尾声 [33][34][35] 投资建议 - 关注格局占优及新技术创新的龙头企业 - 光伏:隆基绿能、晶科能源等一体化头部企业,阳光电源等逆变器龙头 [37] - 风电:东方电缆、大金重工等海上风电产业链龙头 [37] - 锂电:宁德时代、科达利等行业龙头 [38]