报告的核心观点 1. 近期市场情绪明显回升,但场内微观流动性出现收紧 [2] 2. 偏股型公募基金发行显著回暖,两融资金活跃度明显提高 [3][4] 3. 存量股票型ETF整体转向大幅净流出,主要与政策预期有关 [5][18][19][20] 4. 股权融资规模下滑至历史相对低点,产业资本延续小幅净减持 [6][22][23][24] 5. 限售解禁压力较前期进一步回落,南向资金净流入额显著收窄 [6][26][27][30] 分组1: 资金供给 1. 偏股型公募基金发行量显著回升,最近一周新发水平位于过去三年的73%分位 [3][12] 2. 两融资金活跃度明显回升,本期表现为净流入,以中游制造板块为主 [4][13][16][17] 3. 存量股票型ETF整体转向大幅净流出,规模型ETF净赎回额达604.72亿元 [5][18][19][20] 分组2: 资金需求 1. 股权融资规模大幅下滑至历史相对低点,未来两周IPO规模预计32.45亿元 [6][22] 2. 产业资本延续小幅净减持,主要集中在下游消费板块 [6][23][24][25] 3. 限售解禁压力较前期进一步回落,未来两周预计解禁1,056.11亿元 [6][26][27][28] 4. 南向资金净流入额显著收窄,或与美联储降息预期资金获利离场有关 [7][30]