行业投资评级 - 报告给出了"强于大市"的行业投资评级 [2] 报告的核心观点 - 此次修订主要突出了"促进功能发挥"及"严监管"四个方面 [6] - 促进功能发挥:优化证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准 [6] - 强化分类管理:根据证券公司风险管理水平,优化风控指标分类调整系数 [6] - 实现业务全覆盖:对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围 [6] - 强化高风险管控:对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准 [6] - 新规则对行业发展的影响包括 [10][11] - 促进业务发展,突出券商功能性 - 差异化监管、资本效率提升 - 引导机构资金合理配置 - 风险管理强化 报告的具体内容 - 2020年与2024年《规定》部分重要差异对比 [7][8] - 市场风险资本准备指标有所下调 - 增加了对各类衍生品、商品ETF、公募REITs等产品的计算 - 优化了证券公司表内外资产总额计算 - 调整了证券公司流动性覆盖率计算标准 - 完善了证券公司净稳定资金率计算 - 新增了证券公司风险控制指标要求