报告公司投资评级 报告给予"买入(首次)"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 电动化趋势显著,新能源产品前瞻布局展现优势。公司电动叉车占比已达70.77%,平衡重式叉车中电动化比例达31.97%,以电动叉车尤其是新能源锂电池叉车为代表的车型竞争力明显提升。[2] 2. 公司大力实施"新能源战略",规划以锂电、氢能、混合动力为代表的新能源工业车辆产品体系,前瞻布局锂电池、驱动电机、整车电控等关键零部件供应链体系,对新能源工业车辆核心技术进行持续高强度研发投入。[2] 3. 公司深耕开拓国际市场,近年来相继在多个国家投资设立直营销售公司,实现全球重要工业车辆产品市场全覆盖。2020年至2023年,公司外销收入占比逐年上升,由15.23%增至40.16%,预计未来海外市场将给公司营收贡献更多增量。[2] 4. 公司深入实施智能制造,基于数字孪生、5G应用技术、工业互联网等智能制造工艺技术革新生产方式,持续建设智能超级工厂,提升生产效率和产品质量。[2][3] 财务数据总结 1. 预测公司2024-2026年收入分别为178.48、199.93、225.77亿元,EPS分别为1.54、1.77、1.97元。[4] 2. 预测公司2024-2026年毛利率分别为22.0%、22.5%、22.8%,净利率分别为12.1%、12.3%、12.2%,ROE分别为18.9%、18.8%、18.3%。[6]