行业投资评级 报告维持电力设备及新能源行业的"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1. 宏观环境利好,海内外降息共振强预期。美联储宣布降息50BP,为国内货币政策宽松打开空间。国内政策也释放"稳经济"强烈信号,增量财政政策即将出台。[1] 2. 行业估值已处于历史低位,预期收益率明显增高。电力设备与新能源行业市盈率处于历史底部区域,电网/新能源车行业市盈率也处于低位。[1] 3. 筹码低位,增量资金有望持续流入。电新行业机构持仓大幅降低,未来资金交易维度更容易被青睐。海内外降息共振,外资或将持续流入A股。[1] 4. 全球电网投资景气上行,看好主网及特高压建设、出海。全球电网投资需求高增,国内电网投资也将持续增长。[2] 5. 储能高景气度持续,优选PCS赛道布局。2024年国内储能装机规模有望大幅增长,PCS环节具有较好的商业模式和盈利能力。[2] 6. 锂电或再启成长周期,电芯领衔、材料待反转。国内新能源汽车销量维持高增,电芯环节正在修复,材料环节也将迎来反转。[6] 7. 光伏加速出清,关注出海、技术等核心变量。国内光伏面临挑战,但海外市场增速可期,技术优势企业将率先兑现反转趋势。[6] 8. 风电长期需求无忧,短期利好有望持续兑现。全球风电需求强劲,国内风电并网提速,整机价格企稳,风电有望迎来困境反转。[6] 投资建议 1. 出海链:思源电气、金盘科技、海兴电力、三星医疗等。[6] 2. 强者恒强,龙头蓄势反转:国电南瑞、许继电气、通威股份、晶科能源等。[6] 3. 核心技术突破:东方日升等。[6]