海外宏观 - 美国8月PCE通胀继续下行,回落至2021年3月以来的低点,核心商品继续降温,核心服务走平,通胀暂时不构成美联储降息的掣肘[1][2] - 美国9月制造业PMI超预期回落,创15个月新低,但服务业PMI持续扩张,托举美国经济[3][4] - 欧元区9月制造业和服务业PMI均不及预期,德国和法国表现尤其疲弱[6] 国内宏观 - 工业企业利润显露疲态,上游采选、中游原材料制造、下游消费制造利润均显著回落[8][9] - 9月政策暖风超预期,货币政策迎来降准降息,地产政策定调"止跌回稳",创设新的政策工具支持股票市场发展[10][11] 资产表现 - A股迎来连续大幅反弹,人民币离岸汇率破7,商品指数单边上涨,债市迎来深度调整[12][13][14][15][16] - 海外主要股指普遍上涨,美元指数在100上方震荡,10年期美债收益率中枢上行至3.75%[13][14][16] 风险因素 - 财政政策弱于预期、海外假期波动加剧、地缘政治冲突加剧、全球制造业景气持续回落[1]