报告行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1. 特斯拉在智能驾驶领域处于领先地位,其 FSD 系统不断迭代升级,已经累计行驶超过 16 亿英里。[2][8] 2. 特斯拉在感知、规划和算力等关键技术领域持续取得突破,算法不断优化,数据标注和训练效率大幅提升,车端算力和超算中心建设也在加快。[15][16][23][24] 3. 国内主要车企在自动驾驶领域也有较好的布局,包括华为智选、江淮汽车、北汽蓝谷等,以及小鹏、蔚来等新势力车企。[27] 根据报告目录分别总结 1. 特斯拉 FSD 现状 - FSD 累计行驶里程超过 16 亿英里,其中最新 V12 版本行驶超过 6 亿英里 [2] - FSD 目前仅在美国和加拿大可用,预计 2025 年一季度在中国和欧洲推出 [2] - FSD 购买价格由 12,000 美元降至 8,000 美元,订阅价格由 199 美元降至 99 美元 [2][9] 2. FSD 的持续进化 - 感知模块从 HydraNet 架构升级到 BEV+Transformer 架构,引入 Occupancy 网络提升 3D 感知能力 [15][16][19][20] - 规划模块引入基于神经网络的规划和蒙特卡洛树搜索,实现端到端优化 [20][21][22] - 数据标注从外包到自动化,建立数据闭环系统 [23][24][25] - 车端算力从外购到自研,HW4.0 算力提升 5 倍,未来 HW5.0 将提升 50 倍,同时建设 Dojo 超算中心 [25][26][27] 3. 投资建议 - 自动驾驶是电动化后半场的关键,国内外车企布局情况良好,建议关注华为智选、江淮汽车、北汽蓝谷等 [27] - 超算中心是关键,相关设施如冷却管路也将受益,对应标的如川环科技 [27]