行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [2] - 报告认为行业基本面看好,相对表现优于同期基准指数 [35] 报告核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价有所反弹,未来两年美国原油产量维持增长,但国际油价重心仍将维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [17] - 北美活跃钻机数周环比减少,同比减少更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展 [18][19] 中游炼化板块 - 新加坡汽油价差走势相对更强,炼厂化工品中乙烯、PX与石脑油价差均有所下滑,炼化公司的业绩修复空间较大 [20][21][22][23] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝整体库存有所累积,POY价差有所缩小,长丝企业的业绩修复空间较大 [24][25][26][27][28] 投资建议 - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化等能源央企 [32] - 建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等油服公司 [32] - 建议关注新凤鸣、桐昆股份等长丝企业 [32] - 建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等炼化公司 [32] 风险提示 - 油价大幅波动风险 [33] - 需求不及预期风险 [33] - 海外经营风险 [33]